打造 Fintech 领域的 Benchmark

Ribbit Capital is a global investment organization with one single, relentless mission：to change the world of finance.

在《VC 行业的分化与未来》一文中，我曾提到，大多数新的投资机构一开始都是专注型的（领域或阶段）。因为在今天的行业中要想脱颖而出比较难，而且大多数新基金都很难募集到资金。

今天想介绍的 Ribbit Capital，走的基本就是这个策略，但它走的似乎更加彻底，通过 8 年时间，走上了 Benchmark Capital 的道路，或者说是最像 Benchmark 的一只基金。

作为反主流、特立独行的 VC，Benchmark 建立的无中心化平等合伙制度，使整个基金立足于一个核心原则：合伙人绝对平等，享有绝对平等的决策权力和平等的经济利益，也默认了残酷的淘汰制度。

作为一个局外人，我们很难真正知道，到底是这套制度成就了它，还是它本身的成绩成就了这套体系。但无论如何，这两者肯定是在相互成就的。

和 Benchmark 一样，Ribbit Capital 的网站也非常的简洁，介绍了一下自己的投资理念，简单罗列了自己投的部分公司，还有就是团队成员，公布的成员共有 17 位。

但不同的是，Benchmark 专注于阶段（早期），而 Ribbit 专注于领域（Fintech）。其给自己定的使命：to change the world of finance；而实现的方式：It takes money to change money。

募资与投资

Ribbit 在 8 年前的 2012 年推出其第一只基金，当时 Fintech 投资热潮刚刚开始，其第一期基金规模为 1 亿美金。2014 年募集了第二期 1.25 亿美金，2017 年第三期募集金额为 3 亿美金，而最新一期募集金额为 4.2 亿美金。而 Ribbit 的第一支基金创下了 62% 的净年化收益率。

虽然基金的规模一直在增加，但与其所投公司的估值相比，这个规模太过于克制了，即使是相比于国内这两年的基金规模趋势来看，这个规模增长也太过于小了。

看了一下 Ribbit 的投资公司组合，非常明星的公司（独角兽以上）有我们非常熟悉的移动投资平台 Robinhood、数字货币钱包和交易平台 Coinbase，以及汽车保险平台 Root Insurance、消费金融公司 Affirm 等。

• 其中 Robinhood 目前估值 112 亿美金，Ribbit 在 2014 年于 A 轮开始下注，后续在 E 轮、F 轮以及最新的 G 轮都有参与。

• Coinbase 也类似，在 2013 年的 A 轮参与，目前估值为 80 亿美金。

• 而 Root Insurance，最新估值为 37 亿美金，Ribbit 在 2017 年领投了 B 轮，后续 C、D、E 轮均继续参与。

• 除此之外，还有 Affirm 这家由 PayPal 联合创始人 Max Levchin 于2013年初创立的一家消费金融公司，目前估值接近 30 亿美金，Ribbit 在 E、F 轮参与。

• 以及，Nubank 这家数字金融公司，目前估值 100 亿美金，Ribbit 也分别在 E、F 轮参与。

• Credit Karma，Ribbit 在 2013 年 B 轮领投，Intuit 正在以 71 亿美金的价格对其进行收购。

• Figure，目前估值 12 亿美金。Wealthfront，Ribbit 在 2014 年 C 轮领投，后续继续跟投，目前估值在 8 亿美金左右。

类似这样的公司还有不少，这里就不详细列了，官网只列了 45 个投资项目，Pitchbook 上所列的投资公司则有 62 个，投资笔数为 152 笔。显然还有很多是不在其官网公开范围的，比方说它在国内投资的唯一两个公司就不在。

这两年，Ribbit 开始在国内做投资布局，据我了解的信息，目前为止只投资了两个项目，一个是公开了的分贝通的 3600 万美金 B+轮，做的是企业版支付宝；而另一个叫好车主互助，类似车险领域里的相互宝，目前还没有对外公开。

不过对于进入中国市场，Ribbit 似乎觉得稍微晚了一步，据宜信 CEO 唐宁在 2018 年的一次分享里提到，当年宜信母基金追了 4-5 年才做上其 LP，Ribbit 创始人 Malka 认为这是一个重大的决策失误，导致 Ribbit 错失了能够提早 4-5 年布局中国市场，捕捉优秀 Fintech 创业项目的时机。

从这些投资案例可以看出，Ribbit 的投资风格可以说非常专注于 Fintech 这个领域，并且也比较凶悍，对于看中的公司，无论是什么阶段，无论是领投还是参投，都必须进。

因此从其所投资公司的规模来看，其基金规模真的是非常克制了，这也是我认为它非常类似 Benchmark 的一个地方。只是 Benchmark 专注于阶段（早期 A 轮等），领域不限；而 Ribbit 则专注于领域，阶段没有太大限制（但太早阶段似乎比较少一些）。

除此之外，在团队方面，Ribbit 也比较简洁，虽然公布的 17 人比起 Benchamark 多了不少，但是它的投资范围要宽泛的多，在全球布局，目前已经在十个不同的国家进行了投资，而不像 Benchmark 主要集中在美国。

但其团队的运作和 Benchmark 其实是比较类似的，虽然我不知道是否采取类似 Benchmark 的合伙人绝对平等制（享有绝对平等的决策权力和平等的经济利益），大概率来看是没有的，但在投资这块是很类似的，基本都是合伙人自己看项目，很少有下一层级的人。

比如说像负责中国的就一个合伙人 Ray Chua，而且据我了解在中国都没有一个固定的办公室，往往在其所投公司会有一个小办公室为其需要时使用。

而基金的品牌营销，则更是很难看到他们在这块做任何时间的投入。

创始人 Micky Malka

Micky Malka 的家乡在委内瑞拉，可以说很小就有理财头脑，8 岁的时候就知道美元比委内瑞拉货币更有价值（货币贬值），17 岁时成立了自己的第一家公司——证券和投资经纪交易商 Heptagon Group。

六年后，他在美国旅行时“偶然发现了电子贸易”。他认为那就是未来，于是决定在委内瑞拉建立电子贸易，并将其推广到整个拉丁美洲。

1998年，他听说一个名叫 Wences Casares 的人在阿根廷的布宜诺斯艾利斯做类似的事情，于是两人联手创办了在线经纪公司 Patagon，该公司最终在 2000 年被西班牙桑坦德银行以 7.5亿美元的价格收购。

之后，他搬到硅谷，在 2013 年底，他和 Casares 共同创办了后来的数字钱包平台 Lemon Wallet，并以 4260 万美元的价格卖给了 Lifelock。

由于创办公司的过程中时常也会感到孤独，于是决定创办投资机构 Ribbit Capital，以帮助那些创业的企业家。

在 Ribbit 官网的 Mantra 里，有四个相信：

1. 我们相信，不可阻挡的消费者和企业主向移动领域的转移，将在未来几十年内在金融服务领域回荡

2. 我们相信变化有利于新进入者和他们的新品牌

3. 我们相信，传统玩家将会落后和陷入混乱

4. 我们相信消费者已经准备好受到启发

Malka 说，他们最想投资的，是那些在结构性转变过程中具有深层次的、全球性的公司。