融资超 4 亿估值 15 亿美金的 Builder AI 是如何破产的
在人工智能技术迅猛发展的今天，AI 创业公司如雨后春笋般涌现，其中不乏估值数十亿美元的 "独角兽" 企业。然而，随着 2025 年 5 月 Builder.ai 的正式破产，这家曾被誉为 AI 应用开发领域明星企业的陨落，不仅震惊了整个科技界，也为投资者和创业者敲响了警钟。本文将深入分析 Builder.ai 从创立到崩溃的全过程，剖析其商业模式、技术真实性、融资历程、管理决策以及最终崩溃的深层原因，并探讨这一事件对 AI 行业的启示与教训。
Builder.ai 成立于 2016 年，原名 Engineer.ai，其核心理念是 "让软件开发像点披萨一样简单"。公司声称通过 AI 驱动的平台，让非技术背景的用户也能轻松创建应用程序。这一愿景吸引了包括卡塔尔投资局、软银、微软等知名投资者的青睐，累计融资超过 4.45 亿美元，最高估值一度达到 16.3 亿美元。然而，在光鲜亮丽的表面之下，Builder.ai 的实际运营模式与其宣传的 AI 技术能力存在巨大差距，最终导致了这家曾经备受瞩目的 AI 独角兽在 2025 年 5 月轰然倒塌。
公司背景与发展历程
Builder.ai 诞生于伦敦，源于其创始人 Sachin Dev Duggal 对传统软件开发的不满。Duggal 本人拥有丰富的技术和创业背景，14 岁开始组装 PC 电脑，17 岁时为德意志银行创建了世界上第一个云计算平台，曾在德意志银行和瑞士信贷工作，并于 2007 年创立了云计算公司 Nivio（该公司于 2012 年被出售给一家印度 IT 服务公司）。
2016 年，Duggal 创立了 Engineer.ai（后更名为 Builder.ai），怀揣着一个宏伟的目标：通过 AI 技术彻底改变软件开发方式，让非技术人员也能轻松构建应用程序。公司的核心理念是将模块化代码组件与人类开发者相结合，并由 AI 进行协调，使应用开发过程变得像 "点外卖一样简单"。
Builder.ai 的主要产品是名为 "Builder Studio" 的平台，配备了一个名为 "Natasha" 的数字助理，声称提供由 AI 驱动的无缝用户体验。该平台宣称用户只需通过自然语言描述需求，即可构建移动应用和网站，无需编写代码。
其商业模式主要针对非技术背景的企业家和中小企业，承诺以更低的成本、更快的速度提供定制化的应用开发服务。公司还积极拓展东南亚和中东等新兴市场，试图扩大其全球影响力。其融资历程可谓顺风顺水：
- 2018 年：从包括软银全资子公司 Deepcore Inc. 在内的投资者处筹集 2950 万美元资金
- 2022 年：累计筹集资金达 1.95 亿美元
- 2023 年 5 月：由卡塔尔投资局 (QIA) 领投的 D 轮融资 2.5 亿美元
- 2023 年：微软成为战略投资者和合作伙伴，将 Builder.ai 平台集成到其云服务产品中
到 2023 年，Builder.ai 的估值已达到约 15-16.3 亿美元，跻身独角兽企业行列。主要投资者包括卡塔尔投资局(QIA)、软银 DeepCore、微软、Lakestar（Facebook 和 Airbnb 的早期投资者）、新加坡 Jungle Ventures、Insight Partners 以及 Viola Credit 等。
公司由 Sachin Dev Duggal 创立并担任首席执行官直至 2025 年 2 月。在其领导下，Builder.ai 建立了一支庞大的全球员工队伍，高峰时期达到 770 人，其中大部分为印度开发人员。
2025 年 2 月，在内部审计发现收入被高估 20%-25% 后，Duggal 被迫辞去 CEO 职务，由前亚马逊和 Flipkart 高管 Manpreet Ratia 接任。值得注意的是，Ratia 此前曾担任 Builder.ai 投资方 Jungle Ventures 的管理合伙人，这一人事变动被视为投资者对公司运营的直接干预。
技术真相与商业欺诈
Builder.ai 的核心卖点是其 AI 驱动的应用开发平台，然而，这一技术宣称早在 2019 年就受到了质疑。《华尔街日报》的调查报道揭示，该公司（当时名为 Engineer.ai）在开发应用时严重依赖印度的工程师，而非真正的 AI。
报道援引举报者的话称，公司误导了客户和投资者关于其开发过程中自动化的程度。多位现任和前任员工表示，一些定价和时间表的计算是由传统软件来做的，剩下的大部分工作也都是由员工手动完成。
一位前员工直言："如果你告诉客户你在使用 AI，他们很可能不会想到上世纪 50 年代的技术。决策树是一项非常老旧且简单的技术。" 这些人表示，公司缺乏自然语言处理技术，并且公司内部使用的决策树不应被视为 AI。
根据 Reddit 上多位前员工和知情人士的爆料，Builder.ai 可能一开始就只有人工，没有智能。多位前员工表示，管理层不可能不知道正在进行的欺诈，只是视而不见。一位在公司工作两年的员工称，几乎没有看到有项目交付。
知情人士直接透露 Builder.ai 其实就是用 "ai 域名" 来欺诈的公司，公司里雇佣了大量的低成本开发人员来 "假装 AI"。这种做法被媒体称为 "AI 行业的 Theranos"（Theranos 是因造假丑闻臭名昭著的血液检测创业公司）。
除了技术造假，Builder.ai 还存在严重的财务欺诈行为。2024 年 3 月，内部审计发现 Builder.ai 的收入被高估了 20%-25%。更严重的是，有报道指出公司向投资者虚报了高达 300% 的营收。
这种财务造假直接导致了投资者信任的丧失。2025 年 5 月，高级投资方 Viola Credit 从公司账户中扣押了 3700 万美元（共投资 5000 万美元），只给公司账户留下 500 万美元，而这 500 万美元还受限于政府的资金出境规定，无法用来发工资。
用户反馈也印证了 Builder.ai 产品与其宣传之间的巨大差距。多位用户在使用 Builder.ai 的服务中发现很多 "无法理解" 之处，包括开发体验极差、缺少模块、代码无法使用、无法访问 IDE 甚至有些代码完全无法修改等问题。这些问题直接影响了客户满意度和续费率，进一步加剧了公司的财务困境。
崩溃过程与直接原因
Builder.ai 的崩溃并非一朝一夕，而是多重因素长期积累的结果。2024 年 3 月，内部审计发现收入被高估 20%-25%，这一发现直接导致了创始人 Sachin Dev Duggal 被迫辞去 CEO 职务，由前亚马逊及 Flipkart 高管 Manpreet Ratia 接任。
与此同时，Duggal 还卷入了印度一桩洗钱刑事案件的调查。虽然 Builder.ai 的总法律顾问曾在一篇现已删除的博客中回应称，Duggal 只是该案的一名证人，但这一事件无疑进一步损害了公司的声誉。
到 2024 年 10 月，Builder.ai 的债务已经达到了 5000 万美元。2025 年初，尽管获得了 7500 万美元的资本注入，公司的日常开支仍高达 50 万美元，而年收入仅覆盖不足 9% 的费用。更为严重的是，Builder.ai 欠微软 3000 万美元，欠亚马逊 8500 万美元的未偿债务，这两家科技巨头成为了其破产的最大财务受害者。
2025 年 4 月，Builder.ai 进行了最后时刻的重组，裁员规模巨大，从 770 名员工裁减至 220 人（裁员率约 71%）。然而，这一举措为时已晚。2025 年 5 月，高级投资方 Viola Credit 从公司账户中扣押了 3700 万美元，触发违约条款。新 CEO Manpreet Ratia 手中仅剩 500 万美元现金，且受限于政府的资金出境规定，无法用来发工资。
在 Ratia 的一次全公司范围的电话会议中，他承认了败局已定。2025 年 5 月 20 日，Builder.ai 正式宣告破产，任命行政官监督破产程序。
Builder.ai 的崩溃可归结为以下几个直接原因：
- 技术欺诈：公司宣称使用 AI 技术，实际上主要依靠印度开发人员手动完成工作，技术能力被严重夸大。
- 财务造假：向投资者虚报 300% 的营收，向贷款方提供夸大的财务预测，谎报营收健康状况。
- 管理危机：创始人卷入法律问题，管理层更迭，扩张过快导致资金消耗率不断上升。
- 资金链断裂：高额债务（欠微软 3000 万美元，欠亚马逊 8500 万美元），投资方冻结资金，高额日常开支与微薄收入之间的巨大差距。
- 投资者信任丧失：媒体曝光公司技术造假，违反与贷款方的契约条款，对财务状况和技术能力的不透明引发投资者担忧。
Builder.ai 的破产折射出当前 AI 行业存在的泡沫现象。在投资者对 AI 技术的狂热追捧下，许多创业公司过度营销其 AI 能力，将传统技术或人工操作包装成 "AI 驱动"，以获取更高估值和更多融资。
正如一位行业分析师所言："这不仅仅是一家创业公司的失败，它反映了人们对 AI 的过度期望，以及炒作如何迅速转变为深刻的教训。"
而 Builder.ai 能够获得包括微软、软银、卡塔尔投资局等知名机构超过 4.45 亿美元的投资，却在技术和财务上存在如此严重的造假，反映出投资机构在尽职调查方面的严重缺失。投资者似乎过于关注市场热度和增长潜力，而忽视了对公司核心技术能力和财务健康状况的深入审查。这种 "追热点" 的投资心态，在 AI 泡沫中尤为明显。
Sachin Dev Duggal 作为 Builder.ai 的创始人，在公司的技术造假和财务欺诈中扮演了关键角色。这一案例再次凸显了创始人诚信对创业公司的重要性，以及完善的公司治理机制对防范个人决策失误的必要性。值得注意的是，直到内部审计发现收入被高估 20%-25%，投资者才介入更换管理层，这一时间点已经太晚，无法挽救公司的颓势。
而 Builder.ai 的商业模式存在根本性缺陷：一方面，其宣称的 AI 技术实际上是劳动密集型的人工操作，无法实现规模效应；另一方面，公司的扩张速度远超其收入增长，导致巨大的现金消耗。到 2025 年初，公司的日常开支高达 50 万美元，而年收入仅覆盖不足 9% 的费用，这种严重不可持续的商业模式注定会导致崩溃。
Builder.ai 的破产被视为 AI 泡沫可能开始破裂的信号。这一事件可能导致投资者对 AI 初创企业的融资更加谨慎，提高了行业准入门槛。同时，这也将促使投资者更加关注 AI 技术的真实性和商业模式的可持续性，而非仅仅被营销噱头所吸引。
Builder.ai 的崩溃为投资者提供了宝贵的教训：
- 技术尽职调查的重要性：投资者需要更加深入地了解 AI 创业公司的核心技术，区分真正的技术创新与营销包装。
- 财务透明度的要求：对财务数据的严格审查和持续监控是必不可少的，尤其是对于快速扩张的创业公司。
- 商业模式可持续性的评估：除了关注增长速度，投资者还需要评估公司的单位经济性和长期盈利能力。
对于 AI 领域的创业者来说，夸大技术能力可能带来短期融资优势，但长期将导致信任危机。可持续增长才是核心：控制烧钱速度，确保商业模式的可持续性，比追求快速扩张更为重要。
尽管 Builder.ai 的崩溃给 AI 行业带来了震动，但这并不意味着 AI 技术的价值被否定。相反，这一事件可能有助于行业回归理性，关注真正的技术创新和可持续的商业模式。随着投资者更加谨慎，市场将更加青睐那些能够证明其技术真实性和商业可行性的 AI 企业，而非仅仅依靠营销噱头的公司。
Builder.ai 的崩溃是一个典型的案例，展示了当 AI 热潮遇上技术造假、财务欺诈和不可持续商业模式时的必然结果。这家曾经估值超过 15 亿美元的 AI 独角兽，最终因为 "只有人工，没有智能" 的本质而轰然倒塌。
这一事件为整个 AI 行业敲响了警钟，提醒投资者和创业者在技术热潮中保持清醒，关注真正的技术创新和可持续的商业模式，而非被短期的市场热度所迷惑。正如一位行业分析师所言："Builder.ai 的崩溃是一个悲伤的故事，但也是一个重要的警示，促使整个行业重新审视自身的发展方向与策略。"
在 AI 技术继续发展的未来，真正能够创造价值的将是那些既有技术实力，又有健康商业模式的企业，而非那些依靠营销包装和过度承诺的公司。
