AI 让 Airtable/Miro 估值暴跌，但也让一内容产品年增 2.5 亿美金 ARR

AI 还在继续摧毁上个时代的百亿美金 SaaS 公司，上个月，最高估值曾达 117 亿美金的 Airtable 以 13 亿美金卖给了 Bending Spoon。

昨天，Bending Spoon 再次以 14 亿美金的价格买下了 Miro，而它最高估值曾达到了 175 亿美金。这两个几乎都是 90%的估值缩水。

在收购时，Airtable 的 ARR 为 4.8 亿美金，每年增长率仍然有 20%，服务 50 万家机构，其中 80%是财富 100 公司。

同样，Miro 的 ARR 在收购时是 6 亿美金，其中 90%来自企业客户，用户超过了 1 亿，付费用户 400 万，手上现金还有 4.35 亿美金并且是盈利状态。

除此之外，Canva 在最近也主动调低了自己的估值，从 420 亿美金调到了 349 亿美金。这几家公司可以说都是 SaaS 时代非常热门的标的，如今在资本市场上则是另一番景象。

这里有当时估值泡沫在那里，但核心我觉得还是来自 AI 的攻击，它让很多 SaaS 产品的护城河一下没了。以前一个企业需要 Airtable、Miro、Notion、Jira 等各种工具，是因为人需要通过 GUI 去“操作软件”。但 Agent 出现以后，越来越多工作可能变成“告诉 AI 我要什么 → Agent 自己调用数据、执行任务、生成结果”。

于是很多 SaaS 的价值从“工作发生的地方”变成了“一个更方便的人类操作界面”。如果 AI 可以把复杂操作压缩成一句话，那么原来几百美元、几千美元甚至几十万美元/年的软件预算，就可能被重新审视。这个风险并不是说这些产品明天会消失，而是软件的定价权和长期增长预期可能被永久压低。

所以 Canva 的主动降估值也很好理解。它的问题甚至比 Airtable 更微妙：Canva 本身仍然是非常好的产品，但 AI 正在让“设计能力”越来越商品化。过去 Canva 的价值是把 Photoshop/设计师的能力民主化，现在 AI 又把 Canva 本身的一部分能力民主化了。所以当市场开始相信未来 AI 会让软件能力越来越便宜时，即使公司今天依然增长，估值就要重新调整了。

但那些能够成为 AI 工作流基础设施、拥有强网络效应/数据/生态/品牌、或者本身能利用 AI 放大价值的 SaaS → 依然可以获得很高估值，比方说 Linear，它在 2026 年估值反而翻倍到约 25 亿美金，同时 ARR 超过 1 亿美金而且已经盈利。

同样，Notion 我觉得也危险，不过它好在转型非常及时，目前其 6 亿美金 ARR 里超过一半来自 AI，但它必须证明自己不是“一个被 AI 增强的文档工具”，而是“AI 时代的工作操作系统”，否则目前的估值可能也无法支撑，当然如果其 AI 转型能继续保持，让自己彻底成为一个 AI Native 公司，那可能就是另一个故事了。

不过，仍然有不少公司受益于 AI，其中一个我关注的内容公司就非常得益于 AI，不仅用 AI 将成本降低了近 80 倍，而且过去一年其 ARR 增加了 2.5 亿美金，用创始人的话说就是 AI 改变了他们的一切。其 AI 战略我觉得非常值得学习，可以说贯穿到了业务的方方面面，这就是