Sequoia 让 LP 可通过出售 Stripe 股份套现 8.61 亿美金
一级市场的流动性已经成为了一个严重的问题,以至于红杉资本(Sequoia Capital)为其 LP 提供了一种从 Stripe 套现的方式,允许它们将高达 8.61 亿美金的 Stripe 股份卖给 Sequoia 最近募集的基金。
Sequoia 首次投资 Stripe 已经 14 年了,而且目前还没有 IPO 上市的迹象,因此这些 LP 也需要通过退出获得流动性。Sequoia 在今天早上通过电子邮件向 2009 年至 2012 年间筹集资金的 LP 们提供了这个选项。
每股价格将是 27.51 美元,Sequoia 的合伙人不会在此次 LP 出售股份的过程中获利,8.61 亿美元占Sequoia 在 Stripe 股份总市值的大约 10%,LP 们要在 8 月 14 日之前做出决定。现在这个价格意味着 Stripe 以 700 亿美金的估值来进行,而 Stripe 在 2021 年的估值为 950 亿美元。
在给 LP们的信中,Sequoia 认为 Stripe 已经证明在经济周期中具有“持久性”,并且对小型和大型公司都有用,因此继续看好 Stripe 并希望最终通过 IPO 上市来退出,但是 LP 也有流动性需求,因此才有了这个方案。
Stripe 在 2023 年处理了超过 1 万亿美元的支付,比前一年增长了25%。如果此次方案顺利,这可能成为 Sequoia 处理其他长期投资组合公司的模板。下面是 Sequoia 给 LP 的信的一个中文翻译版:
主题:Stripe 流动性机会
亲爱的有限合伙人:
红杉与 Stripe Inc.(“Stripe”)的合作始于 2010 年,当时红杉首次在种子阶段投资。通过所有的基金和融资轮次,红杉资本在 Stripe 的总投资额为 5.17 亿美元。截至 2024 年 7 月最近的 409A 估值,股票价格为 27.51 美元,总估值为 700 亿美元,红杉的全部持股价值为 98 亿美元。
红杉对 Stripe 的未来保持高度乐观。今年早些时候,红杉资本 US/E 扩展基金 I,L.P. 和红杉资本 US/E 扩展 I 管理基金,L.P.(统称为“扩展基金”)在 Stripe 最近的招标报价中投资了 1.39 亿美元,价格为每股 26.00 美元,反映了 650 亿美元的估值。我们还表示了在超出分配额度时继续投资的意愿。我们相信 Stripe 在未来许多年里将有良好的复合增长潜力。
作为一家企业,Stripe 在三个方面是独特的。首先,它在经济周期中表现出持久性,这是我们直接看到的事实。其次,虽然许多产品提高了效率或节省了成本,但 Stripe 是少数几个能为其客户带来直接收入增长的产品之一。一项由公司进行的研究发现,采用其优化结账套件的客户平均提升了 11.9% 的收入。第三,Stripe 对世界上最小的公司和最大的公司(包括赫兹、阿拉斯加航空和亚马逊)都很有用,展现了一个引人注目的市场机会。证明这些因素的作用,Stripe 在 2023 年处理了 1 万亿美元的支付。我们对公司的十年前景和 Stripe 增加互联网 GDP 的使命充满热情。
我们知道你们每个人在流动性和投资组合管理方面有不同的目标。我们正在考虑进行一笔交易,其中新买家,包括扩展基金、红杉资本基金、红杉遗产基金(“遗产基金”)和红杉资本全球股票基金(“SCGE”),将承诺购买总额高达 8.61 亿美元的 Stripe 股票,这些股票由 2009 年至 2012 年间募集的某些红杉基金持有(“遗留基金”),以最近的 2024 年 7 月 409A 估值为准。我们特别关注这些遗留基金,因为它们是在十多年前组织的,考虑到风险投资基金的正常十年寿命。
遗留基金的有限合伙人将有权选择持有或出售其全部或部分 Stripe 股票。
在此交易中,卖方无需支付附带利息,选择持有其 Stripe 股票的有限合伙人将继续遵守现有遗留基金的经济条款。需要强调的是,红杉员工及相关人员将不被提供出售以前作为附带利息分配收到的 Stripe 股票的选项。
我们很高兴为遗留基金的有限合伙人提供此流动性选择。由于红杉资本基金、扩展基金、遗产基金和 SCGE 都是由红杉或其附属机构发起和管理的基金,我们也正在寻求您的同意,以继续进行交易并对遗留基金的管理文件进行某些修订,这些修订是完成交易所必需的。请于 2024 年 8 月 14 日之前完成并返回附件中的遗留基金选择和同意表格。