马克·安德森：将 a16z 打造成一家超越合伙制的长久公司

许多风险投资行业观察人士一直在猜测，管理着 450 亿美元的 Andreessen Horowitz 是否有意最终成为一家上市公司。

联合创始人马克·安德森（Marc Andreessen）在本周的《Invest Like the Best》播客中表示，他并不“急于让公司上市”。但他谈到了将 a16z 打造成一家持久公司的目标，并从摩根大通和上市私募股权公司中汲取灵感。

安德森在播客中表示，历史上，风险投资公司通常是由“一个小团体的人坐在一起，通过相互交流想法来做出投资决策”的合伙制组成的。他指出，合伙制的一个问题是高度依赖于那些参与者的想法和专业知识，而“没有任何基础资产价值”。当创始合伙人退休后，即使新一代投资者接手，公司也会失去很大一部分价值。

“但即使他们能继续维持下去，也没有基础资产价值。下一代只能将其交给第三代，”他说。“而第三代可能会失败。以后这家公司可能只会出现在维基百科上：这家公司曾经存在，但后来消失了。”

合伙制模式可能是有利可图的。a16z 管理的数十亿美元为公司带来了可观的管理费用收入，此外还有成功投资所带来的利润。然而，安德森表示，他不断提醒内部员工和有限合伙人，公司筹集资金并不是为了收取管理费，而是为了为公司提供投资成长型公司的资金。

“当我们寻求规模化时，是因为我们认为这是支持我们希望帮助创始人建立的公司所必需的，”他说。安德森表示，他对 a16z 的更大目标是创造一家能够长久存在的公司。一种替代合伙制的方法是建立一家像企业一样运营的投资公司，这意味着它拥有管理层、多层次的员工、专业化分工和培训计划。

小型合伙制机构演变为大型企业的先例显然存在，安德森可以将其作为 a16z 愿景的模型。“100 年前，高盛和摩根大通看起来就像小型风险投资公司，”他说。“然后他们的领导者逐步将它们转变为庞大的特许经营机构和大型上市公司。”

他还提到了其他从私人合伙制转变为大型上市公司的例子，比如一些大型私募股权公司。黑石集团（Blackstone）在 2007 年上市，目前市值超过 2000 亿美元。阿波罗全球管理（Apollo）、KKR 和凯雷集团（Carlyle）在黑石之后不久也进行了 IPO，而 TPG 则在 2022 年初在纳斯达克上市。

安德森认为，这些公司从合伙制发展为大型企业后，其长期成功不再过于依赖少数几位关键投资者。“我们一直试图做的一件大事就是建立一种具有这种持久特质的东西，”他说。

在很多方面，Andreessen Horowitz 已经比许多风险投资公司更像一家运营型企业。a16z 拥有一个由数十人组成的营销团队，以及帮助投资组合公司招聘人才和销售产品的大型团队。该公司还运营着独立的加密货币、生物与健康以及“美国活力”战略部门。

但或许安德森热衷于摆脱传统风险投资体系还有另一个原因。他谈到合伙制时说：“实际上，在大多数情况下，你会发现人们其实并不怎么喜欢彼此。”