Anthropic 融资新策略：50 亿美元募资下架 SPV，锁定顶级直投机构

Anthropic 正在进行一笔规模高达 50 亿美元 的融资，估值达到 1700 亿美元，这一轮募资因资金需求旺盛而出现 超额认购 5 倍 的局面，但公司选择“更挑剔”的投资策略：明确 禁止通过 SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的载体）参与投资，要求像 Menlo Ventures 这类合作伙伴必须直接使用自身资金完成投资，而不能再“借助”外部集合资金的方式参与此次融资。

SPV 的优势在于可以快速集中众多小额投资者资金，从而快速参与头部项目，但其缺点也非常明显：结构复杂透明度低、层级多容易产生高额费用，甚至可能出现“Pyramid”式的利益累积结构。投资者和创业界人士对此表达了强烈担忧，尤其是最近不少人反映收到类似高达 16 % 高额费用的 SPV 推荐，而 Anthropic 明显希望通过这轮行为避免这些困扰。

与此同时，据公开资料显示，Anthropic 的融资之旅势头迅猛：此前该公司曾在 2025 年 3 月完成了一轮 35 亿美元 的 E 轮融资，投后估值约为 615 亿美元，而继 Amazon 和 Google 投入后，现阶段融资估值已跃升至 1700 亿美元。这次大规模融资也进一步彰显出 Anthropic 在投资者心中的位置和市场影响力。

此次取消 SPV 投资路径，Anthropic 一方面借市场供不应求之势强化自身议价能力；另一方面也显现其希望长期把控战略投资者关系、稳定资本结构与治理基础的诉求。未来，这种以直投优先、回避复杂结构的做法可能逐步成为 AI 高成长期初创企业的融资新趋势，值得行业持续关注。